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中融信托稱部分產品無法按期兌付 專家認為其負面影響可控

2023-09-18 00:55  來源:證券日報 

    本報記者 蘇向杲

    9月15日深夜,中融國際信托有限公司(以下簡稱“中融信托”)發布公告稱,受內外部多重因素影響,公司部分信托產品無法按期兌付。

    在中融信托主動披露之前,其部分產品逾期兌付已引發市場持續關注。據《證券日報》記者梳理,自今年8月份以來截至9月17日,已有9家A股上市公司及2家新三板掛牌公司公告稱,購買的中融信托產品出現逾期兌付。

    受訪人士對《證券日報》記者表示,中融信托逾期兌付的產品多為存量資金池業務,目前該類業務規模占比較小。從行業層面看,出現兌付問題的信托公司仍然是極少數,中融信托部分產品逾期對信托行業的負面影響是短期的、可控的。

    聘請兩家信托公司

    “委托管理”

    除部分信托產品無法按期兌付之外,中融信托還公告稱,為提升公司經營管理效能,經股東會授權、董事會審議通過,中融信托與建信信托有限責任公司、中信信托有限責任公司簽訂了《委托管理服務協議》,聘請兩家公司為本公司經營管理提供專業服務。

    中融信托公告顯示,“本公司相關的債權債務關系、信托法律關系不因此而發生改變,我公司繼續按照有關法律和信托合同約定,對信托產品投資者承擔受托人責任。委托期限為2023年9月15日至2024年9月14日,雙方協商一致可提前結束或延期。”

    對此,國投泰康信托研究院院長邢成對《證券日報》記者表示,“委托管理”這種形式并不罕見,在監管部門指導或委派下,由同業公司對風險機構進行“托管”,中融信托并非首家。這也意味著,未來中融信托將進入非正常經營狀態,至少是在嚴監管限制下開展經營活動,未來其將進行深入改革。這對購買中融信托產品的投資人會有積極影響,“委托管理”說明該公司的經營風險已經進入監管視野,不會再出現“風險裸奔”,此外,隨著托管公司的進入,相關經營風險有望得到減輕或化解。

    中融信托年報顯示,截至2022年年末,該公司自有資產為304.18億元(合并),公司及各子公司受托管理資產總規模7857.09億元;實現營業總收入50.34億元(合并);公司本部凈資產208.37億元,凈資本176.22億元,凈資本覆蓋率192.45%。

    股權結構方面,截至2022年12月31日,中融信托注冊資本為120億元,4家股東分別為經緯紡織機械股份有限公司(持股37.470%),中植企業集團有限公司(32.986%),哈爾濱投資集團有限責任公司(21.538%),沈陽安泰達商貿有限公司(8.006%)。

    中融信托部分產品逾期或許對其第一大股東也產生了影響。9月15日經緯紡織機械股份有限公司公告稱,由于市場變化,公司經營面臨重大不確定性。公司已向深交所提交主動終止上市申請材料。

    逾期產品

    底層資產或涉房

    據記者了解,中融信托逾期兌付的產品大多屬于長期存續、分階段到期的產品,也就是業內人士所說存量資金池業務。

    資金池業務實質上是指將每只獨立信托產品的資金混合使用的業務。2018年4月份,《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(即“資管新規”)要求金融機構不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池業務。2023年3月份,原銀保監會發布的《關于規范信托公司信托業務分類的通知》再次明確,信托公司“不得以任何形式開展通道業務和資金池業務”。

    總部位于北京的一家中型信托公司董事會辦公室相關負責人對《證券日報》記者分析稱,目前信托公司資金池業務多為“歷史遺留問題”。理論上來說,兩種情形可能導致資金池業務逾期:一是該業務將資金投向債權、股權等資產,如果底層資產出現信用風險等問題,資金不能按時收回,則不能按期兌付;二是新增投資資金不足,也會引發流動性風險,出現兌付逾期。

    多位信托機構人士對記者分析稱,此次中融信托產品逾期主要原因是底層房地產資產出現了問題。浙商證券研報也認為,本次中融信托產品出現逾期兌付的情況,不能排除與地產敞口較高有關。

    從行業情況來看,地產項目出現問題是信托產品違約的主要原因。根據用益信托金融研究院對2022年信托產品風險事件的統計,2022年房地產領域的違約產品涉及金額約930億元,占整體違約規模的75.7%。從中融信托自身情況來看,其去年四季度末投向房地產的余額占信托資產的10.69%。

    從對相關上市公司的影響看,據《證券日報》記者梳理,8月份以來已有9家A股上市公司及2家新三板掛牌公司公告表示,購買的中融信托相關產品兌付出現逾期。此外,另有上市公司公告稱,購買的中融信托的產品暫未出現逾期(還未到兌付期),但也存在逾期兌付的風險。

    整體看,上述逾期兌付產品的預期年化收益率較銀行理財、銀行存款等產品的收益率更高,年化收益率區間在5.6%至7.2%,期限為3個月、12個月、24個月不等。

    對上市公司而言,要收回逾期產品的本金或利息可能需要較長時間。中融信托相關負責人近期對記者表示,每個產品底層資產不一樣,不動產、債權、上市公司股票等底層資產短期難以變現,所以方案制定和處置資產需要較長時間。

    邢成表示,部分上市公司“踩雷”也說明這些上市公司在投資過程中,以收益率作為理財標準,風控意識不足。之所以這樣說,是因為目前逾期兌付的產品主要為集合資金信托,底層資產主要投向房地產領域。而早在幾年前,這種產品的風險苗頭已經非常明顯,但部分上市公司卻熟視無睹。

    邢成進一步表示,相關法律也規定,由于市場原因導致的信托財產損失要由委托人自行承擔,因此,上市公司用自有資金購買信托理財要更為謹慎,努力維護股東權益。

   當下信托公司

    要做到“六穩”

    除中融信托之外,9月4日,杭州解百發布公告稱,所購國通信托產品延期兌付,剩余本金4660.11萬元尚未收回,延期兌付的原因為:“受房地產市場下行的影響,本信托計劃融資人南京世榮置業有限公司存在未按照合同約定履行相關義務的情形。”

    在近期2家信托公司產品逾期兌付的大背景下,資本市場頗為關注相關風險是否會擴散。

    邢成表示,近期的信托產品逾期問題,其負面影響是短期的、可控的,基本屬于《關于規范信托公司信托業務分類的通知》出臺前的歷史遺留問題,且呈現“風險出盡”的尾聲態勢。目前出現問題的信托公司仍然是極少數,更多信托機構都做到了誠信履職、依法合規經營。

    從對金融市場的影響來看,德邦證券等券商發布的研報認為,在近幾年金融強監管、防風險的大背景下,中融信托部分產品違約,并不代表信托行業整體風險較大,乃至會引發金融行業系統風險。

    在邢成看來,當下信托公司要做到“六穩”。一是穩市場,要對經營環境有清醒的認識和判斷,避免再次出現風險事件。二是穩交易對手,要及時與公司有大量資金往來及業務合作的交易對手溝通,避免交易對手對公司經營形成負面影響。三是穩客戶,要與廣大投資人保持良好溝通,加強宣傳和解釋。四是穩員工,要及時進行培訓和引導,避免風險事件引發人才流失。五是穩輿情,要主動與媒體溝通,及時介紹公司最新經營情況,避免投資人誤解。六是穩風控,要豐富風控手段,防患于未然。

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