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建信基金2023秋季策略會:A股存在多維度共振向上空間 行業配置可圍繞三大主線

2023-09-19 12:23  來源:證券日報網 

    本報記者 王寧

    9月19日,在以“以信為契,共行未來”為主題的建信基金2023秋季策略會上,近30位來自權益、固收、指數等不同領域的資深基金經理與研究員對后市各類資產投資機會進行研判,透析熱門賽道格局,并就ESG投資等熱點話題進行深入解讀。他們認為,A股當前已經走過上市公司盈利增速低谷,未來在政策面、資金面和基本面上存在共振向上的巨大潛力,后續可圍繞科技進步、生產復蘇和消費復蘇三大主線進行布局。

    攝影:王寧

    基本面投資有效性或將逐步增強

    建信基金總裁張軍紅表示,未來將繼續發揮好專業資管機構的資源配置作用,深刻洞察資本市場周期的變化,推動戰略新興產業和高新技術企業發展,與投資者共享中國經濟高質量發展的時代紅利。

    2023年A股市場孕育著明顯投資機會。在建信基金投研總監喬梁看來,一系列穩增長、活躍資本市場的政策出臺,信心的修復雖一波三折,但重心在震蕩向上。“當前已經走過上市公司盈利增速低谷,未來在政策面、資金面和基本面上存在共振向上的巨大潛力。”

    建信基金權益投資部總經理陶燦就震蕩復蘇下的權益投資策略進行了分析。他表示,近兩年,景氣投資的有效性出現下滑,尤其是今年上半年,動量、反轉等交易型因子顯著跑贏。以績優股為例,其盈利增速保持在相對高位,但估值已調整至相對低位。“當估值壓縮到極致,等待經濟企穩后,景氣投資重新有效,未來業績具備高增長潛力的板塊往往更容易獲得估值修復彈性。”

    此外,Wind指數自2021年以來的超額收益相對突出。分析人士認為,一方面在經濟轉型背景下,政策和產業催化增量經濟,小市值的新興產業表現更強;另一方面,寬松的貨幣環境下,一些主題投資機會受到投資者青睞。隨著后續基本面逐步修復,主題投資或將進入尾聲,基本面投資有效性逐步增強,高股息策略是未來構建組合的較好補充。

    債券方面,建信基金純債投資團隊主管李峰表示,在政策目標轉向與經濟轉型等多重因素影響下,市場或將進入長期降息通道。在風險收益比可控的前提下,高票息長久期品種的配置性價比有望提升。短期內,債市反轉或更多源自情緒面的變化,可以利用好衍生品工具實現對沖,以控制久期風險暴露。

    行業配置看好三大主線

    今年以來,在AI相關產業利好的催化下,以科技股為主的納斯達克100指數表現亮眼。建信基金數量投資部副總經理朱金鈺表示,ChatGPT有望加速全球AI產業“工業化”時代的到來,看好納斯達克100指數未來表現。隨著美國勞動力市場降溫和通脹下行,美聯儲加息或進入尾聲,有望支撐成長股估值抬升。

    行業配置方面,建信基金多元資產投資部總經理袁蓓認為,當下市場情緒已經有所改善,后續可圍繞科技進步、生產復蘇和消費復蘇三大主線進行布局。一是有望穿越周期的成長景氣板塊,包括半導體先進制程、人工智能產業鏈,以及擁有較高護城河和競爭優勢的新能源汽車及風光儲產業鏈等;二是國內宏觀經濟復蘇背景下,家居建材、上游原材料等受益品種;三是需求改善推動下,具備長期投資價值的醫藥板塊,和資產負債端雙重改善的保險非銀板塊。

    作為首批銀行系基金公司,建信基金成立18年來不斷夯實投研基礎設施根基,推動投研成果高效轉化,并堅持在ESG投資、投資者教育等方面踐行社會責任。2022年,建信基金斬獲多項權威獎項,截至目前,公司的綜合管理實力更是得到行業權威認可。

(編輯 孫倩)

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