7月份新增信貸季節性回落 逆周期調節政策有望適時加力

    本報記者 劉琪

    8月13日，中國人民銀行發布2024年7月份金融統計數據報告。數據顯示，前七個月人民幣貸款增加13.53萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.25萬億元，企（事）業單位貸款增加11.13萬億元，非銀行業金融機構貸款增加5946億元。

    具體到7月份來看，當月新增人民幣貸款2600億元，同比少增859億元。分部門看，住戶貸款減少2100億元，其中短期貸款減少2156億元，中長期貸款增加100億元；企（事）業單位貸款增加1300億元，其中短期貸款減少5500億元，中長期貸款增加1300億元，票據融資增加5586億元；非銀行業金融機構貸款增加2057億元。

    民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，7月份為傳統信貸小月，月內貸款投放普遍呈季節性回落，在季節性效應、信貸有效需求不足以及“擠水分”影響難以快速消退等疊加作用下，7月份新增信貸不及過去五年同期均值（8315億元）。7月份信貸的季節性特征明顯，擾動因素較多，無需過于擔憂單月數據，要更加關注總體信用狀況、長期信用趨勢，注重信貸供需匹配。

    同日公布的社融數據顯示，初步統計，2024年前七個月社會融資規模增量累計為18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元。截至7月末，社會融資規模存量為395.72萬億元，同比增長8.2%。從7月份來看，當月新增社融7708億元，同比增加2342億元。

    “7月份以來，政府債發行節奏邊際放緩，但同比多增額有所擴大，企業債凈融資規模也有所上行，在去年同期較低的基數下，7月份新增社融規模同比轉為多增。”溫彬說，年初以來地方債發行進度整體偏慢，鑒于地方債在年末發行可能會影響資金在年內的使用進度，財政部近期表示“指導地方加快專項債券發行使用”，預計未來三個月地方債發行會明顯提速，也有望帶動社融增速維持在相對高位。

    此外，數據顯示，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%。狹義貨幣（M1）余額63.23萬億元，同比下降6.6%。流通中貨幣（M0）余額11.88萬億元，同比增長12%。前七個月凈投放現金5396億元。

    中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，今年以來，存款利率改革下，“高息攬儲”持續受限，企業“脫實向虛”以及部分地區利用存貸款“沖時點”的現象明顯減少，金融“擠水分”導致貨幣供應增速下滑。隨著存款“手工補息”整改沖擊逐漸消退，疊加基數影響，M2同比增速有所趨穩。但同時，M1增速仍在下滑，M2與M1剪刀差擴大，資金活化程度不足，企業投資生產的意愿依然有待政策進一步刺激。預計未來貨幣供應增速很難快速回升，但金融支持實體的效率正在提高。

    “總體來看，7月份新增信貸季節性回落，社融增速小幅回升。”溫彬認為，為促進實現全年經濟社會發展目標，逆周期調節政策有望適時加力，維持信用擴張在合理均衡水平。伴隨海外環境改善信號更趨明朗，國內寬貨幣空間進一步打開，年內降準、降息等總量工具仍可期待；結構性政策工具強化頂層設計和政策安排，消費品以舊換新等方面將加快推進，在調結構的同時穩增長、擴內需。