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6月份LPR繼續“按兵不動” 三季度存下調可能

2024-06-20 23:50  來源:證券日報 

    本報記者 劉琪

    6月20日,新一期LPR(貸款市場報價利率)出爐。中國人民銀行(以下簡稱“央行”)授權全國銀行間同業拆借中心公布,6月20日,1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為3.95%。兩個品種報價均維持前值不變。

    本月LPR“按兵不動”符合市場預期。6月17日,央行對到期的MLF(中期借貸便利)進行續作,操作利率維持2.5%不變?;贛LF利率是LPR報價的錨定利率,其變動會對LPR產生直接有效的影響。因此,在MLF利率不變的情況下,本月LPR調降的概率大幅降低。

    當前商業銀行凈息差壓力依然較大,民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示,這使得LPR報價短期無下調空間。

    截至本次報價,今年以來,1年期LPR一直保持3.45%;2月份時5年期以上LPR下調過一次,下行25個基點至3.95%。

    在溫彬看來,當前部分貸款利率已經較低,LPR維持不變,也可緩解貸款利率過快下行而導致的資金空轉套利行為,提升資金運行效率。

    展望后期,東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,受物價水平偏低影響,當前實體經濟實際融資成本偏高,三季度LPR有可能跟進MLF利率下調,也不排除因監管層叫停“手工補息”等帶動銀行存款成本下降,驅動LPR報價單獨下調的可能。

    “4月份以來,銀行端通過叫停‘手工補息’、停止發售智能通知存款,以及各地中小銀行跟進補降存款利率等,推動負債成本有所下行,減輕對公存款成本持續偏高和存款定期化帶來的負債端壓力。同時,為降低融資成本、維持銀行凈息差穩定,存款利率仍需要進一步下調,最快可能在年中至三季度落地,進而為后續LPR報價打開一定下行空間。”溫彬表示,結合內外因素,政策性降息的實施條件也正逐步積累,窗口有望在三季度開啟。

    日前,中國人民銀行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇上表示,將“持續改革完善LPR,針對部分報價利率顯著偏離實際最優惠客戶利率的問題,著重提高LPR報價質量,更真實反映貸款市場利率水平”。

    王青認為,“部分報價利率顯著偏離實際最優惠客戶利率”,或指的是一些報價行給出的LPR報價偏高,沒有準確反映的因素可能主要是影響加點的“銀行資金成本、信貸市場供求、信用風險溢價”等因素。這意味著在銀行資金成本顯著下行,信貸市場供求關系向需求方傾斜,以及銀行風險偏好上升、信用風險溢價下行的階段,報價行對其最優惠客戶的貸款利率下調,而給出的LPR報價沒有隨之下調。

    王青進一步表示,著眼于完善現有機制,可從兩個方面著手:一是報價行數量擴容,降低單個報價行對于LPR報價的影響力??梢钥吹?,2024年1月份,報價行數量從18個上調至20個。二是強化責任追究,對報價利率持續顯著偏離實際最優惠客戶利率的異常報價,進行實時監督和事后跟蹤調查,必要時可據此對報價行名單進行調整。

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